白银早盘微涨站上37.92，美元暴跌幕后推手浮现！

周三（08月13日）白银早盘震荡微涨，进入小幅区间震荡行情为主，现货白银上涨0.9%，至每盎司37.92美元，美元走软成黄金上涨推手美元指数在通胀数据出炉后全线下跌，盘中最低触及97.89，为7月28日以来新低。

这一走软直接受益于温和通胀对降息预期的支撑，同时受到了澳洲联储降息预期以及英国就业数据强劲的双重影响。如果美联储连续降息，美元与高收益货币的利差将迅速缩小，从而施压美元汇率。对于黄金来说，美元的疲软意味着以其他货币计价的黄金变得更便宜，刺激了国际买家的需求。全球10月以来的最大涨幅，但整体并未出现大幅上行。这一通胀表现“好坏参半”，但足以支持美联储的降息路径。

通胀的温和走势缓解了市场对关税政策可能推高物价的担忧，尽管特朗普政府曾多次强调关税的影响，但数据显示其传导效应有限。这为黄金提供了支撑，因为在通胀未失控的环境下，投资者更倾向于将资金转向黄金，以对冲潜在的经济下行风险。

相比之下，如果通胀意外飙升，黄金可能会面临短期压力，但当前的数据让黄金在避险资产中的地位得以巩固，吸引了持有其他货币的买家，尤其是美元走软进一步降低了黄金的购买成本。中美关税休战延长，黄金市场迎来喘息空间，中美两国将关税休战期延长90天，至11月10日，避免了对彼此商品征收大幅关税，这一消息虽被货币市场基本忽略，却为黄金市场注入了稳定因素。此前，华盛顿对进口金条征收关税的报道曾推动美国期金在上周五创下历史新高，但特朗普在社交媒体上明确表示不会对进口金条征税，导致周一金价下跌超过2%。如今，休战延长期的决定缓解了贸易紧张局势，减少了通胀上行的潜在风险。

通胀数据表明关税传导效应有限，这告诉我们美联储的2%通胀目标并未偏离轨道。消费者的积极购买可能减轻关税对通胀的影响，但也可能引发需求下降和失业率上升的循环。对于黄金投资者而言，这一延长期提供了宝贵的喘息空间，避免了短期内因贸易战升级而引发的市场恐慌，同时增强了黄金作为地缘政治风险对冲工具的吸引力。

后市关注尽管短期内市场将聚焦本周PPI、失业救济和零售销售数据，但长期来看，美联储宽松政策和地缘不确定性将持续支撑黄金的上行潜力。此外，本交易日将迎来里奇蒙联储主席巴尔金、芝加哥联储主席古尔斯比和亚特兰大联储主席博斯蒂克讲话，投资者需要予以关注。